猫先生官方网站以腾讯为例，公司的股权激励，按綜合財務報表附註 35 所示（2022 年报）分为：

　　2、股份奖励计划：给大多数员工的直接授出但需若干年后才能归属的股份计划；

　　3、其他：雇员投资计划（类似跟投机制），附属公司的购股权计划和股份奖励计划；

　　从已净授出的股票池子来看，在 22 年报附注 35 ( b ) 中，可以找到股权奖励计划的奖励股份数目变动情况。以 22 年为例：

　　3、22 年内，员工执行归属了 5395 万股，这些股数从净授出的池子里划到员工个人股票账户了（企鹅一般用的是富途），净授出池子减少了 5396 万股；

　　4、22 年内，大约有 868 万股已授出的股票到期后，员工没进行归属而失效，净授出池子减少了 868 万股；

　　净授出池子的变化，衡量的是公司褒奖员工的程度，也可以理解为公司以股票形式套牢了更多核心员工，避免他们一被猎头撩就脚底抹油。

　　公司 22 年末时股数为 95.68 亿，那么是否意味着这里面有 1.24 亿股已经名花有主，提前准备好了给员工呢？答案没那么简单。

　　巧是巧在，该信托并不需要全额买满净授出的 1.24 亿股。在 22 年报附注 33 股本、股本溢价、库存股及股份奖励计划所持股份 的备注中，可以找到说明：

　　1、21 年末时，股份奖励计划的信托的持股数为 6990 万股（远少于已授出的 1.21 万股）

　　我们知道，股份奖励计划是直接授出，不需要员工自掏腰包，因此通常被认为是一种薪酬。在谈薪酬总包时，比如 11 级 110 万年薪，通常包含了该项考量。

　　对于员工，无论是招聘时获得，或是随着工作时间推移，在过程中获得，都得过个若干年（通常 3-5 年）才可进行归属及过户的动作。此外，员工进行归属时，需要缴纳当时股价等值的约 20% 的税。该税可直接通过减少股票归属数量抵扣，也可由员工自掏腰包补足。

　　通常而言，大多数员工会选择股票直接抵税。此举，会让信托计划一方面溜走（归属）一部分股票，同时又会溜回（代扣）一部分股票。这 934 万股，料想正出于此。

　　22 年内，员工归属了 5395 万股，信托代扣又溜回 934 万股，934/5395=17%。若考虑区间股价不同造成的差异，与 20% 相差无几。

　　而更有一些员工，特别在 2021 年以前，会选择自掏腰包线% 税。无他，当时的互联网公司发展都很好，很多当时的员工都十分看好公司发展前景（虽然 50-60 倍 PE），认为与等值的现金相比，持有股票更来得值，自然就不会用股票进行抵扣。

　　一种极悲观的假设是，若以阿里为例，在 2020 年 11 月，在 309HKD 时进行股票归属，该员工自讨腰包线 月底时，该归属的股票每股仅为 60.3 元。意味着该员工会每股净亏损 1.7 元——线% 源于年终奖，很可能当年谈的总包中包含 48 万 HKD（44 万 RMB）的股票奖励计划，对应 1500 股左右（每股 309）的阿里股票。2 年多时间，该员工持有该股票颗粒无收（还亏了 1500*1.7 元）。当初预期的 110 万薪水也变成了 66 万，极端情况下缩水 40%。

　　虽假设不太严谨（比如不可能马上归属，又比如在过程中也会有更多股票授予），但对互联网打工人心灵创收和经济预期打击之大，可见一斑。都不容易，别再挖苦他们了。

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